B.N.F氏の乖離率逆張りは今も効くか｜3,722銘柄・2年分で検証

B.N.F 氏が雑誌で語ったとされる乖離率の逆張りは、今も効くのか。

日本株3,722銘柄・2年分の公開データで検証しました。

結論は、効いたのは急落のときだけで、ふだんは指数に負けていました。

• 乖離率−20%で買って+3%で売ると、2年で2,541回・勝率72.8%・平均+3.68%
• ただし4割は2025年4月の急落に集中し、それを除くと平均+0.19%でETFに負ける
• 終値の損切りを足すと、勝率も平均も下がった

この記事は、短期売買の「技」が数字でどこまで本当なのかを知りたい人に向けています。

『わが投資術』の検証記事は本の割安株を長期で見た回で、本記事は雑誌の技を2年分の全銘柄で試した回です。

同じ検証をグラフで見たい人は、YouTube「数字でみる投資ラボ」の本編（8分）をどうぞ。

https://www.youtube.com/watch?v=yFsJxjv4zXI

B.N.F 氏の「技」を3つのルールに置き換えた

今回の題材は本ではありません。

B.N.F 氏が2005〜2008年に週刊誌や投資誌のインタビューで語ったとされる、相場の見方です。

題材は雑誌の発言で、本人の著書はない

本人の著書はなく、発言はまとめサイト（2008年5月）に各誌の号数つきで集められた二次情報です。

そのため発言はすべて言い換えて使い、原文の引用はしていません。

本人の資産や生活には触れず、語られた「相場の見方」だけをルールにしました。

• ルールへの置き換えは当方がしたもので、本人がこのルールで売買していたわけではない
• 本人は板（注文の状況）や先物、相場全体の流れも見て判断していた
• その部分は終値のルールにできないので、再現できたのは一部

確かめた3つの技

数字で確かめられる発言を、3つのルールに絞りました。

技	発言の要旨（言い換え）	置き換えたルール
1 乖離率の逆張り	下げ相場では25日線から大きく下に離れた株を買い、2〜3%戻ったら売る	25日線からの乖離率が−20%以下の日の終値で買い、+3%で売る。上がらなければ5営業日で売る
2 損切り	損切りは早く。勝率は10回に6回でよく、損を小さくすれば増える	技1に、買値から−3／−5／−10%の終値で売る損切りを足す
3 連れ高	上げ相場では同じ業種の主力株が連れ高する。出遅れた1社を買う	33業種の時価総額上位4社のうち2社以上が+3%以上の日に、+1%未満の1社を終値で買い1〜3日持つ

25日線とは、直近25営業日の終値の平均をつないだ線です。

乖離率は、株価がその線から何%離れているかを表します。

時価総額は株価に発行ずみの株式数をかけたもので、会社の大きさの目安です。

検証に使ったデータ

データ	出どころ	基準日
全上場銘柄の日足（調整ずみ終値・時価総額）・33業種・市場区分	J-Quants	2024年7月25日〜2026年7月24日（487営業日、3,722銘柄）
TOPIX連動ETF（1306）の終値	J-Quants	同上（地合いの判定と、比べる相手に使う）

TOPIXは東証に上場する会社全体の値動きを表す指数で、ETFはそれに連動する上場投資信託です。

計算は終値で買って終値で売る形で、配当は入れず、手数料はなしと1往復0.2%の両方で出しました。

比べる相手は、同じ日数だけTOPIX連動ETFを持った場合と、全銘柄の平均です。

計算は2026年10月26日に当方がおこない、その結果を動画と本記事にまとめています。

出典：J-Quants（2026年10月26日確認）

乖離率−20%の逆張りは勝率72.8%、ただし4割は2025年4月に集中

技1の結果は、2年で2,541回の買いが出て、勝率72.8%・平均+3.68%でした。

ところが、そのうち1,004回は2025年4月の急落のときです。

25日線から20〜30%離れた株は、5日で+2.41%戻る

ルールの前に、全銘柄・全営業日をその日の乖離率で分けて、5営業日後の平均を見ました。

乖離率	回数	5日後の平均	上がった割合
−40%以下	365	+0.53%	41.4%
−40〜−30%	1,104	+2.21%	47.6%
−30〜−20%	6,651	+2.41%	53.0%
−20〜−10%	52,292	+1.08%	53.1%
−5〜0%	547,374	+0.31%	51.5%
+20%以上	20,773	+0.31%	42.7%

ふだんの株は5日で+0.31%前後ですが、20〜30%下に離れた株は+2.41%で、およそ8倍です。

「おおきくはなれた株はもどりやすい」は、平均で見ると本当でした。

ただし−40%以下まで離れると平均+0.53%、上がった割合は41.4%で、戻りません。

本人も「深すぎる株は危ない」と語っていて、ここは数字と合います。

ルールの結果：2,541回・勝率72.8%・平均+3.68%

ルール	回数	勝率	平均	費用後（0.2%）	同じ日数のETF
−20%で買い+3%で売る	2,541回（1,164銘柄）	72.8%	+3.68%	+3.48%	+2.71%
−30%で買い+3%で売る	394回	65.5%	+2.44%	—	+1.91%
−40%で買い+3%で売る	93回	58.1%	+0.91%	—	+0.79%

勝率とは、売ったときに買値より上がっていた回の割合です。

−20%のルールでは、+3%の利確に届いたのが68.5%で、平均の保有は2.67日でした。

同じ日数だけETFを持った場合の+2.71%も上回り、ここまでは本人のことばどおりに見えます。

2025年4月を除くと平均+0.19%で、ETFに負ける

買いが出た月を並べると、2025年4月に1,004回、全体の39.5%が集まっていました。

関税ショックで、4月7日の1日だけで709銘柄が−20%を超え、その後ほぼ全部が戻ったためです。

この月だけで勝率95.7%・平均+9.03%でした。

期間	回数	勝率	平均	費用後	同じ日数のETF
2年全部	2,541	72.8%	+3.68%	+3.48%	+2.71%
2025年4月だけ	1,004	95.7%	+9.03%	—	+5.71%
2025年4月を除く	1,537	57.8%	+0.19%	−0.01%	+0.76%

4月を除いた1,537回は勝率57.8%・平均+0.19%で、同じ日数のETF（+0.76%）に負けました。

費用を引くと−0.01%で、ゼロです。

−30%まで待っても、4月を除けば平均−1.23%でした。

「急落の底で買えばもどる」は本当ですが、それは急落のときだけで、ふだんの乖離率−20%は効いていません。

下げ相場とプライム市場では効き、グロース市場では弱い

本人は「下げ相場のほうが儲けやすいことも多い」「新興市場の株はさげてももどりにくい」とも語っています。

−20%のルールを地合いと市場で分けました。

下げ相場で+6.70%、上げ相場で−0.38%

ここでの「下げ相場」は、TOPIX連動ETFが25日線より下にある日（全営業日の29.6%）です。

地合い	回数	勝率	平均	同じ日数のETF
下げ相場（ETFが25日線より下）	1,460	86.4%	+6.70%	+4.47%
上げ相場（ETFが25日線より上）	1,081	54.4%	−0.38%	+0.35%
下げ相場・2025年4月を除く	458	65.7%	+1.45%	+1.73%

たしかに下げ相場のほうが効いています。

ただし下げ相場の買いの68.6%は、やはり2025年4月でした。

4月を除いた下げ相場は+1.45%で、ETFの+1.73%とほぼ互角です。

プライム+5.81%、グロース+2.12%で、新興市場は戻りが弱い

市場	回数	勝率	平均	4月を除く勝率	4月を除く平均
プライム	699	84.0%	+5.81%	66.1%	+1.44%
スタンダード	848	73.6%	+3.76%	60.5%	+0.66%
グロース	994	64.3%	+2.12%	52.6%	−0.65%

プライムは東証の最上位の市場で大きな会社が多く、グロースは新興企業の市場です。

グロースで買った994回は勝率64.3%・平均+2.12%で、プライムの半分以下でした。

4月を除くと、プライムはプラスのまま、グロースはマイナスになります。

この発言は、数字で見ても本人のことばどおりです。

終値の損切りを足すと、勝率も平均も下がった

技2は「想定よりさがったらまたずに切る。勝率は10回に6回でいい」です。

そこで技1に、買値から3・5・10%下がった終値で売る損切りを足しました。

−3%で切ると勝率64.4%・平均+3.08%

ルール（−20%）	勝率	平均	4月を除く勝率	4月を除く平均
損切りなし	72.8%	+3.68%	57.8%	+0.19%
−3%で損切り	64.4%	+3.08%	47.4%	−0.13%
−5%で損切り	67.6%	+3.15%	52.5%	0.00%
−10%で損切り	70.7%	+3.26%	56.9%	+0.18%

どの幅で切っても、勝率と平均の両方が下がりました。

買った翌日にさらに下げてから戻る株が多く、終値の損切りが「底で売る」になっていたからです。

−30%のルールでも同じで、損切りなしの65.5%・+2.44%が、−3%で切ると52.8%・+2.11%になりました。

勝率6割は合うが、負けの平均が勝ちより大きい

4月を除いた勝率57.8%は、本人の「10回に6回」にほぼ合います。

ところが、勝った回の平均が+6.62%なのに対して、負けた回の平均は−8.64%でした。

• 勝った回の平均：+6.62%（4月を除く1,537回）
• 負けた回の平均：−8.64%
• 負けた回の下位10%：−11.9%

損を小さくできなければ、6割勝っても増えません。

本人は板と値動きを見て切っていたとされ、終値だけのルールではそこを再現できませんでした。

判定は「本人のことばとちがう（終値の損切りでは）」です。

同業種の連れ高で出遅れを買うと3日で+0.77%、ほぼ互角

技3は上げ相場の順張りで、「おなじ業種の主力があがりはじめたら、まだあがっていない1社を買う」です。

446回で勝率52.7%、ETFに勝った回は51.8%

33業種ごとに時価総額の上位4社を「主力」としました。

その日に2社以上が+3%以上上がり、残りの1社が+1%未満なら、その1社を終値で買います。

2年で446回（199日・99銘柄）ありました。

保有	勝率	平均	費用後	同じ日数のETF	全銘柄の平均	ETFに勝った回
1日後	54.7%	+0.31%	+0.11%	+0.11%	+0.06%	50.0%
2日後	52.9%	+0.46%	+0.26%	+0.15%	+0.11%	51.6%
3日後	52.7%	+0.77%	+0.57%	+0.24%	+0.19%	51.8%

3日後の平均+0.77%は、同じ日数のETF（+0.24%）の3倍です。

費用0.2%を引いても+0.57%で、ETFには勝ちます。

ただし勝率は52.7%、ETFに勝った回は51.8%で、コイン投げよりわずかによいていどでした。

上がった主力を追うより、出遅れを買うほうがよかった

逆に、上がった主力そのものを買う順張りも計算しました。

• 上がった主力そのもの：2,165回、1日後 勝率44.3%・−0.16%、3日後 48.8%・+0.19%
• 主力の条件を+2%にゆるめる：1,468回、3日後 勝率51.5%・+0.26%（ETF +0.11%）で差が消える
• 業種別は電気機器66回 +1.82%、非鉄金属54回 +0.74%など回数が少なく、差は偶然の範囲

方向としては本人のことばどおりで、上がった株を追うより出遅れを拾うほうがよい結果でした。

ただし条件を少しゆるめると差が消えるので、判定は「わずかに支持（ほぼ互角）」です。

→ 関連：短期の技ではなく、本の「物差し」を36年で見た回は わが投資術の割安小型株は有利か｜36年のデータで検証した結果

この検証の限界と、この技が向かない人

検証の限界は5つ

• 二次情報：語録は雑誌の発言をまとめサイトが集めたもので、本人の著書ではない
• ルールの置き換え：当方がしたもの。本人は板・先物・相場全体の流れも見ていて、それは終値のルールにできない
• 期間：2024年8月〜2026年7月の2年分だけ。本人が活躍した2000年代の相場では確かめていない。急落は2025年4月の1回で、2024年8月5日の急落は25日線の計算の都合で入っていない
• 計算の前提：終値→終値、配当なし、手数料は0と1往復0.2%。急落で−20%を超えた株を全部買うことは資金の面でできないので、1回あたりの平均で見た
• 生存者バイアス：母集団は2026年7月時点の上場銘柄だけで、途中で上場廃止になった会社は入っていない

生存者バイアスとは、途中で消えた会社を数えないせいで、成績が実際よりよく見えることです。

この2年はTOPIX連動ETFが25日線の上にあった日が70.4%の上げ相場で、下げ相場が長く続く局面は試せていません。

過去の結果で、将来を約束するものでもありません。

向いている人・向いていない人

数字から見て、この技が向いているのは次の人です。

• 相場を毎日見られて、急落のときに動ける人
• 大型株を中心に見る人（効いたのは急落の底でプライムの株を拾う場面だけ）
• ふだんは指数を持ち、急落のときだけ動くと決められる人

向いていない人もあげます。

• ルールだけ真似れば勝てると思っている人
• ふだんから逆張りをしたい人（ふだんの乖離率−20%はETFを持つほうがよい結果だった）
• 新興市場の小さな株で逆張りをしたい人（グロースは4月を除くとマイナス）

デメリットと、その対処

いちばんのデメリットは、短期売買は損失が大きくなることがある点です。

ルールどおりにやっても、負けた回の平均は−8.64%で、勝った回の+6.62%より大きいという注意点があります。

対処は、やるなら余裕資金の一部にとどめ、ふだんは指数（ETF）を持って急落のときだけ動く形にすることです。

損切りの幅や乖離率の数字は、この記事では勧めていません（2年分の結果にすぎないためです）。

まとめ｜次にやること

• 乖離率−20%の逆張りは2年で勝率72.8%・平均+3.68%。でも4割は2025年4月の急落で、除くと+0.19%でETFに負ける（一部支持）
• 下げ相場のほうが効くが、その7割は2025年4月（一部支持）
• 新興市場は戻りが弱い。プライム+5.81%に対してグロース+2.12%（支持）
• 終値の損切りを足すと勝率も平均も下がった。6割勝っても負けの平均が大きい（本人のことばとちがう）
• 同業種の連れ高で出遅れを買うと3日で+0.77%、勝率52.7%（わずかに支持）

次にやることは3つです。

1. 気になる株の25日線と乖離率を証券会社のチャートで表示し、−20%がどれくらい珍しいかを見る
2. 2025年4月のような急落の日に、自分が買いの注文を出せるかを考えてから金額を決める
3. ふだんはTOPIX連動ETFや投資信託を持ち、短期売買は余裕資金の一部にとどめる

検証の過程とグラフは 動画（7分57秒）にまとめています（解説役は架空のキャラクター、音声は合成音声です）。

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この記事は雑誌で語られた相場の見方を公開データで検証したもので、特定の銘柄・手法・金融商品の売買を勧めるものではありません。

短期売買は損失が大きくなることがあり、投資の判断はご自身の責任でお願いします。

数値は2026年10月26日の計算結果で、データの基準日は本文の各表に書いたとおりです。